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各社のCapEx投資額と売上高比率の推移をインタラクティブに可視化",[85,120,122],{"id":121},"賃料を払う側と受け取る側","「賃料を払う側」と「受け取る側」",[124,125,126,142],"table",{},[127,128,129],"thead",{},[130,131,132,136,139],"tr",{},[133,134,135],"th",{},"立場",[133,137,138],{},"企業",[133,140,141],{},"特徴",[143,144,145,157],"tbody",{},[130,146,147,151,154],{},[148,149,150],"td",{},"賃料を払う側",[148,152,153],{},"Google、Amazon、Meta、Microsoft、Apple",[148,155,156],{},"AIインフラに巨額投資、利益がコストで圧迫",[130,158,159,162,165],{},[148,160,161],{},"賃料を受け取る側",[148,163,164],{},"Nvidia、Broadcom、Micron等",[148,166,167],{},"AI投資の拡大で恩恵を受ける",[85,169,170],{"id":170},"投資特性の変化",[14,172,173],{},[21,174,175],{},"旧S&P500（2010年代）",[90,177,178,181],{},[93,179,180],{},"低CapEx → 高FCF → 高株主還元",[93,182,183],{},"限界費用ゼロ → 景気変動に強い",[14,185,186],{},[21,187,188],{},"新S&P500（2025年以降）",[90,190,191,194,197],{},[93,192,193],{},"高CapEx → FCF圧迫 → 還元余力低下",[93,195,196],{},"計算コストの存在 → 変動費用構造の復活",[93,198,199],{},"減価償却の「時限爆弾」（2027年以降、年間1,500億〜2,000億ドル規模の償却費が顕在化の可能性）",[85,201,202],{"id":202},"パッシブ投資家への示唆",[90,204,205,208,211],{},[93,206,207],{},"S&P500の上位銘柄の多くが同じ「AI投資サイクル」に連動",[93,209,210],{},"AI投資の収益化が遅れれば、EPSは圧迫される",[93,212,213],{},"「何も考えずにS&P500を積み立てればOK」という単純な信仰は再考が必要",[26,215,216],{"id":216},"まとめ",[14,218,219],{},"投資家は経営陣に「いつまで高水準のAI投資を続けるのか？」と質問する可能性があります。",[14,221,222],{},"これが今回の決算のみどころです。",{"title":224,"searchDepth":225,"depth":225,"links":226},"",2,[227,228,229,230,231,232,239],{"id":28,"depth":225,"text":29},{"id":39,"depth":225,"text":40},{"id":49,"depth":225,"text":50},{"id":59,"depth":225,"text":60},{"id":69,"depth":225,"text":70},{"id":79,"depth":225,"text":80,"children":233},[234,236,237,238],{"id":87,"depth":235,"text":88},3,{"id":121,"depth":235,"text":122},{"id":170,"depth":235,"text":170},{"id":202,"depth":235,"text":202},{"id":216,"depth":225,"text":216},null,"AI設備投資による償却負担でEPS成長率が鈍化するGAFAM各社の決算を分析","md",{},true,"/gafam-q4-2025-earnings",false,"2026-01-07T00:00:00.000Z",{"title":5,"description":241},"2026-01/2026-01-07/gafam-q4-2025-earnings",[251,252,253],"投資","決算","GAFAM","CZ7leOeTlv7OseSCx2yuLU6_A_vn8cwQ-ghu70CHngo",[],[257,261,265,269,272],{"title":258,"path":259,"publishedAt":260},"AI業界の重要指標まとめ - NVIDIA決算・OpenAI/Anthropic収益・トークン処理量","/ai-industry-metrics-summary","2025-12-05T00:00:00.000Z",{"title":262,"path":263,"publishedAt":264},"24h決算ビートスキャン（2026-07-31）: NWLは通年EPSガイダンス約+29%、ただし利益の半分は未回収の関税還付","/earnings-beats-2026-07-31","2026-08-01T00:00:00.000Z",{"title":266,"path":267,"publishedAt":268},"2026年7月31日の開発日記 - 消えたファイルの原因を物証で特定した日","/2026-07-31-diary","2026-07-31T00:00:00.000Z",{"title":270,"path":271,"publishedAt":268},"Amazonの「設備投資は3年未満で回収」を原文で確認した｜3年未満はサーバーとネットワーク機器に限った話で、データセンターは別勘定","/amazon-q2-2026-capex-payback-factcheck",{"title":273,"path":274,"publishedAt":268},"決算コメントの「3年未満で回収」を原文で検算し、クラウド設備投資チャートと純粋関数に落とすまで","/cloud-capex-chart-and-pure-functions","https://log.eurekapu.com/og/blog/gafam-q4-2025-earnings.png?v=2026-01-07T00%3A00%3A00.000Z&title=2025%E5%B9%B4%E7%AC%AC4%E5%9B%9B%E5%8D%8A%E6%9C%9FGAFAM%E6%B1%BA%E7%AE%97%E3%81%AE%E3%81%BF%E3%81%A9%E3%81%93%E3%82%8D&author=Kei%20Komatsu&sig=3086675a87424d2a",1785654710193]